春节临近金店迎客流高峰，专家预计 2024 年黄金价格中枢仍有增长空间，开年金价走势将如何？

据证券日报，临近春节，黄金品牌积极推出优惠活动，多家金店迎来客流高峰，黄金消费市场一片火热。国泰君安期货分析师王蓉表示，短期乐观预期将延续，随着利率下行趋势明显，黄金仍有继续上涨的空间。中信证券研究报告分析称，如今黄金定价模式正在发生变化。基于降息、全球经济放缓、央行不断购金等原因，黄金仍未被充分定价，预计2024年黄金的价格中枢仍有增长空间。

黄金图表技术看，未来一段时间向下震荡为主，涨不动，特别是大涨不会的。
欧元区和美帝降息会拖拉，不会像市场预计的那样从三月份开始就稀里哗啦的降。
日本会货币政策正常化，不会再大量投放流动性。
中国会继续忍耐通缩环境，不会进行任何超规格的货币工具，财政工具使用。

但是我相信即使在黄金向下震荡的过程中，中国央行应该也会继续坚定增持黄金。就像几年前的俄国人那样。

金价当然会继续涨，美联储还没有降息，降息后金价肯定要继续上涨。
另外美元的国际地位降低，各国央行，特别是中国央行还将长期大幅增加黄金储备，自然黄金价格还会大涨。
从人民币增值的角度来说，2024年下半年人民币计价的黄金价格却有可能短期内平稳或小跌。

2023年，黄金在一众资产中表现亮眼，全年累计涨幅超15%，最高价一度冲破2100美元/盎司，创下历史新高
2024年，中东与俄乌的冲突仍未停息，叠加市场押注全球央行年内将大举降息，黄金表现依然强势


影响金价的变量非常多，其中美债利率和美元起着决定性作用
黄金本身不产生收益（利息）
因此，当加息预期形成时，金价往往走软。从过去两年的数据来看，当投资者预计美联储会进一步收紧政策时，金价下跌，而当预期变为美联储放宽政策时，金价则会上升
美元与金价同为央行储备资产，二者存在替代效应，价格呈跷跷板关系，美元回落则金价上升，反之亦然
金价在今年的走势仍存在很大不确定性，金融市场对2024年降息的预期与美联储点阵图之间出现了脱节
黄金已经“抢跑”，可以说过度计入了美联储降息的预期，预计今年美元表现仍有支撑，不会太过疲软，因此金价进一步上涨的空间有限


从供需来看，黄金存在供给刚性。因此需求端的变化也会给金价带来显著影响
自2022年以来，全球央行持续购入黄金是推高金价的关键因素之一。
央行大举购金主要出于以下五个原因：
1、投资组合多样化
黄金可作为投资组合的多样化工具，降低持有其他国家货币和债券的风险，购买黄金可以减少持有大量美元的情况。
2、降低风险
黄金没有交易对手，因此也没有信用风险。
3、应对重大金融风险
在国际收支危机（如1997-98年亚洲金融危机）中，黄金可以用来支付必要的进口商品或支撑本国货币，还可以作为贷款的抵押品。
4、应急资金
黄金是国家在紧急情况下的可靠资金。在国家处于紧急状态或发生冲突时，法币可能无法兑现，这时可以动用黄金。
5、提高声望
一些新兴市场国家的央行可能倾向于向发达国家的黄金持有量靠拢，为本国信用背书。
预计2024/2025年，央行购金热潮还会持续，不过力度会比2022/2023年稍弱


黄金一直被视为避险资产，与地缘政治风险存在高度正相关性
过去几年持续升级的地缘政治风险以及贸易摩擦在维持金价方面发挥了重要作用，这种影响将会持续下去
虽然金价可能会出现回调，但地缘政治风险将使金价维持在高位。2024年，世界各地频繁的政治选举也将左右金价走势
2024年全球预计将有75次选举，包括中国台湾地区、美国、印度、印度尼西亚、墨西哥、欧洲议会、南非和委内瑞拉，其中一半是总统选举，参与投票的选民人数为40亿，约占世界总人口的一半。
在选举结果揭晓之前，地缘政治的不确定性以及对黄金的避险需求可能会一直居高不下
传统上，当中左翼掌权时，黄金价格往往表现较好。例如，历史上美国民主党执政时，黄金黄金表现通常较好。


展望2024年，金价会受到需求变化的显著影响，中国和印度占全球实物黄金需求的一半左右，包括黄金首饰需求的一半
因此两国的需求是影响世界黄金市场的关键因素，观察印度和中国的黄金消费模式有助于预测世界黄金价格走势
从现有数据来看，2023年三季度，中国黄金珠宝需求同比下滑6%，主要是由于消费者因金价过高而减少了购买量。
目前金价已经位于2000美元/盎司上方，劝退了许多新兴市场价格敏感的消费者，预计今明两年黄金珠宝需求将走软。

2024年仍然是经济形势不确定的一年。
一方面是美联储降息预期升温，美联储预计，2024年里，将迎来三次降息，累计75个基点。
另外一方面是地缘政治冲突的影响。
俄乌冲突已经持续三年，何时停歇，目前没有准信。
2023年10月，巴以冲突开始了。
两个月后，红海也爆发了冲突。
全球的粮食，能源，贸易，都不同程度受到波及。

经济形势的不稳定，将导致避险情绪上升。
黄金作为重要的避险资产，是很多投资者的首选。
因而，黄金价格将有可能进一步被推高。

但需要注意的是，虽然黄金价格有增长空间，目前其价格处于高位，一旦经济加回暖，黄金价格将迎来较快速度的下跌，有被套住的风险。

另外，如果买黄金是有投资或者保值的考虑，那么，尽量不要买饰品，特别是那种工艺复杂的，品牌名气大的。
工艺复杂意味着加工费更高，品牌名气大的，品牌溢价高。
以周大福为例，今日金价是625元/克，而现货黄金为482元/克。这超过的部分溢价，是不保值的！
如果投资，尽可能还是买银行的投资金条。

黄金虽保值，短期投资仍然存在较大风险。

免责声明：不构成投资建议，投资有风险，购金需谨慎，风险投资者自担。

抛开黄金的货币价值属性来看的话，黄金在未来一两年的投资属性会大大降低。
首先国内金价的走势和国际金价的走势已经有较大幅度的背离，国内黄金的溢价率已经使得它的风险收益比大大失衡。
虽然这种由情绪面推高的价格趋势还可能持续一段时间，但总体来说溢价程度偏高，此时反而适合获利了结，或是利用这种情绪面的溢价在极短的周期内进行快进快出的投机。而如果是想进行一个为期两三年的投资，那么此时入场并不是一个十分恰当的时机。
其次，黄金在春节期间的涨价与我国的文化习俗有关，此时的涨价是现象级的，并不会使得黄金在未来一两年时间内有持续增长的逻辑。等到春节一过，随着需求端的收窄，便极有可能迎来第一阶段的下挫。
再者，全球资本市场的流动性正在悄然改变。进入2023年下半年开始，以美元为首的货币紧缩周期正在逐渐结束，并且今年下半年进入降息周期的概率越来越大。这将扭转全球经济形式的未来预期，黄金也会在宽松货币周期下结束自己的强势周期。
从其他经济体愈攀愈高的股市就可以看出，越来越多的资本已经逐渐进入资本市场进行投资或投机，这将大大减少市场对黄金的需求，进而在未来一两年时间内挫伤黄金的价格。
不过黄金在三五个月内也有保持强势的逻辑。
一是以美国为首的西方经济体并没有完成加息周期的通胀计划，上个月美国的CPI增幅不仅依然没有达到既定的2%的目标，单月增幅甚至还超过了市场预期。
这就意味着西方经济体的通胀隐患还依然存在，如果贸然降息可能会让稍显好转的CPI重新进入扩张区间，届时黄金便会成为抵御通胀的首选，其价格也就会继续水涨船高。
二是国内的宽松财政、货币政策还会持续很长一段时间，且国内的产业复苏路程也不可能一蹴而就。这将导致新增的流动性还将大范围地注入存款和黄金等低风险领域，直到实体经济彻底复苏。
但总体来看，在美元降息周期还没来之前，全球资本市场就已经通过股市作出了激烈的反应。从这点来看的话，一旦美元开启降息周期，全球资本的流动性将会进一步活跃（A股除外），经济的复苏势头也将进一步扩大。
届时无论是资本市场，还是实体领域的综合收益都会大大上升，黄金的中短期投资价值就将大大下降，其溢价也就会被逐渐填平。